一個(gè)市場(chǎng)，有人會(huì)逃離，有人會(huì)擠破腦袋都想?yún)⑴c，有人會(huì)加大籌碼繼續(xù)參與。這樣的市場(chǎng)讓人生恨，有讓人想愛。
新三板定增市場(chǎng)上最“強(qiáng)大”的力量正在發(fā)生變化。
2017年上半年，機(jī)構(gòu)貢獻(xiàn)的定增額，占到了新三板定增總額的76.97%，依然是定增市場(chǎng)的主力。
機(jī)構(gòu)投資額中位數(shù)為1100萬元
投資金額最大的是中國(guó)銀聯(lián)一次投出24個(gè)億
機(jī)構(gòu)是定增市場(chǎng)上的絕對(duì)主力。2017年上半年，參與新三板定增的機(jī)構(gòu)達(dá)到1612家，出資金額中位數(shù)為1100萬元。
大部分機(jī)構(gòu)出資額在1000萬元—5000萬元之間，這個(gè)區(qū)間共有768家機(jī)構(gòu)，占比47.64%；1000萬元以下的有627家，占比38.90%；出資額在5000萬元—1億元的機(jī)構(gòu)也有127家，占比7.88%。
其實(shí)，除了新三板市場(chǎng)上的資深玩家，一些地方國(guó)資委獨(dú)資的公司也加入了定增行列。
2017年上半年，投資金額排名前十的機(jī)構(gòu)中出現(xiàn)了兩家國(guó)資委獨(dú)資控制的公司的身影，這在以前是沒有過的。由地方國(guó)資委旗下的獨(dú)資企業(yè)參與的定增金額達(dá)到了20.80億元，要知道，這還不包括一些國(guó)資委和一些投資機(jī)構(gòu)合資的主體。
在投資金額前十的機(jī)構(gòu)中，投入最多的是陜西國(guó)資委全資控制的公司，分別是陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司和陜西駿景旅游發(fā)展集團(tuán)有限公司，其中陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司作為控股股東，出資7.65億元參與了開源證券的定增；陜西駿景旅游發(fā)展集團(tuán)有限公司也是作為控股股東出資1143萬元參與了駿途網(wǎng)的定增。
上海國(guó)資委也以5.53億元的投資額排名第七。
排名前十的機(jī)構(gòu)
主流玩家坐陣
投資公司整體投資規(guī)模逆勢(shì)擴(kuò)張
與2015、2016年相比，2017年的機(jī)構(gòu)投資者結(jié)構(gòu)發(fā)生了明顯變化，最顯著的是投資公司大舉擴(kuò)張，尤其是一些市場(chǎng)中主流的投資機(jī)構(gòu)，擴(kuò)張速度明顯加快。
參與新三板定增的機(jī)構(gòu)大致可以分為五類：投資公司、非金融類企業(yè)、證券公司、公募專戶以及其他五個(gè)類型。
投資公司主要包括PE、VC等；非金融類企業(yè)包括上市公司、掛牌企業(yè)以及一些普通的公司；證券公司主要包括券商資管計(jì)劃認(rèn)購(gòu)以及做市庫(kù)存股以及自營(yíng)盤認(rèn)購(gòu)；基金管理公司為公募專戶產(chǎn)品；其他包括參與比較少的一些保險(xiǎn)公司、信托公司等。
今年上半年，投資公司還在擴(kuò)張領(lǐng)地。
2015年上半年，投資公司總投資額為134億元，市場(chǎng)份額52.20%；
2016年上半年，投資公司參與定增的金額達(dá)到了269億元，市場(chǎng)份額稍有下滑，為49.51%；2017年上半年，投資公司參與的金額達(dá)到了331億元，與2016年同期相比上升了23.05%，占比達(dá)到68.89%，是唯一在增長(zhǎng)的。
投資機(jī)構(gòu)逆勢(shì)增長(zhǎng)的原因很簡(jiǎn)單，市場(chǎng)上一些主流投資機(jī)構(gòu)，非但沒有降低在新三板的投資金額，極個(gè)別反而加大了投資規(guī)模，比如九鼎集團(tuán)、金石投資、同創(chuàng)偉業(yè)、深創(chuàng)投、盈科等市場(chǎng)中比較有代表性的一些機(jī)構(gòu)。
2016年全年，剔除券商及投資次數(shù)只有1次定增的機(jī)構(gòu)外，金石投資是所有機(jī)構(gòu)中投資金額最多的，達(dá)到8.01億元。而僅在2017年上半年，金石投資就已經(jīng)投資了3.29億元，絲毫沒有減速的意思；九鼎集團(tuán)去年在新三板上投資不超過1億元，不過在2017年上半年完成的配售中，投資金額已經(jīng)達(dá)到了4.19億元。
這些資深玩家之所以逆市擴(kuò)張，最主要的邏輯就是Pre-iPO，比如盈科?！坝瀑Y本是一家專注Pre-iPO投資的專業(yè)機(jī)構(gòu)”，這是盈科對(duì)自己的評(píng)價(jià)。
盈科2016年全年投資額為1.83億元，2017年已經(jīng)達(dá)到了2.63億元盈科上半年完成配售的一共有7家企業(yè)，其中3家目前也已經(jīng)處于輔導(dǎo)階段，另外四家目前從業(yè)績(jī)上來看，營(yíng)收中位數(shù)為1.77億元，凈利潤(rùn)中位數(shù)為2161萬元，注意的是凈利潤(rùn)增速達(dá)到了98%，iPO或許也是遲早的事情。
九鼎集團(tuán)也一樣，一共投了3家企業(yè)，目前兩家都在iPO；類似的還有同創(chuàng)偉業(yè)，在去年只投了2個(gè)億，目前為止完成配售的已經(jīng)達(dá)到了4.5億元，“主要的邏輯還是iPO”，同創(chuàng)偉業(yè)新三板合伙人張文軍對(duì)讀懂君表示。
不過，對(duì)于一些投資機(jī)構(gòu)而言，新三板更多是一個(gè)投資項(xiàng)目庫(kù)，而非一個(gè)獨(dú)立的市場(chǎng)。在新三板持續(xù)寒冬，整體估值持續(xù)下移的情況下，這些機(jī)構(gòu)看到了機(jī)會(huì)。
“我們主要是在新三板上去尋找標(biāo)的投資，而不是在新三板上尋求退出，在市場(chǎng)持續(xù)偏冷的情況下，一些好的企業(yè)估值相對(duì)會(huì)合理一些，這對(duì)于我們的投資是有利的”，張文軍表示。
新規(guī)政策下，把一份個(gè)人投資攔在了門外，機(jī)構(gòu)投資會(huì)是新三板主要的推動(dòng)者。對(duì)于不完善的新三板來說，機(jī)構(gòu)更懂價(jià)值投資，這更有利于企業(yè)融資與發(fā)展。而不是成為個(gè)人投機(jī)者溢價(jià)套現(xiàn)。
對(duì)于新三板的發(fā)展是長(zhǎng)期利好的，只有提高基石質(zhì)量，澆筑牢固穩(wěn)定，才能構(gòu)建良好有序的市場(chǎng)，企業(yè)才能不斷發(fā)展成長(zhǎng)，投資者的回報(bào)才會(huì)更加豐厚。
內(nèi)容來自《三板在線》
